12月25日，国海证券发布一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，MDI价格上涨，万华福建40万吨/年MDI顺利达产。

报告具体内容如下：

投资要点：

(资料图片仅供参考)

12月22日国海化工景气指数为128.11，环比12月15日下降0.42。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。

投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地

展望2023年，化工行业面临需求复苏、成本压力缓解，国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面，传统行业，我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业，重点选择有超额利润的龙头；新材料行业，我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。

根据短期业绩情况建议重点关注：1)万华化学（600309）：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2)轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎（601966）、赛轮轮胎（601058）、森麒麟（002984）等；3)民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产。卫星化学（002648）、桐昆股份（601233）、新凤鸣（603225）、恒力石化（600346）、荣盛石化（002493）、东方盛虹（000301）、恒逸石化（000703）、东华能源（002221）、华锦股份（000059）等；4)煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升（600426）、宝丰能源（600989）、鲁西化工（000830）等；

5)复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰（000902）、云图控股（002539）、芭田股份（002170）等；6)新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学（601117）；7)电子化学品：瑞华泰、万润股份（002643）、国瓷材料（300285）等；

8)光伏上游：远兴能源（000683）、合盛硅业（603260）等；9)锂电材料：黑猫股份（002068）、蓝晓科技（300487）、泰和新材（002254）等；10)风电材料：中化国际（600500）、中复神鹰、光威复材（300699）、吉林化纤（000420）、上海石化（600688）等。

我们仍然重点看好被低估的各细分领域龙头。

行业价格走势

截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于81.69和78.24美元/桶，周环比3.07%和5.02%。本周尽管欧美主要央行实施又一轮强有力的紧缩措施打压油价，但是美元指数走软及美油库存降幅超预期提振原油，国际油价整体上涨。周前期，欧洲央行连续第四次加息且欧美主要央行表示明年利率将继续上升并保持高位，投资者对经济衰退导致能源需求前景不佳的担忧导致油价承压，同时EIA库存数据增长的利空影响显现，国际原油价格下跌。周后期，美国能源部表示将回购石油补充战略石油储备，同时美元走软支撑油价，且美国原油库存降幅超预期，加之沙特阿拉伯能源部长重申欧佩克及其减产同盟国产量可能会通过削减石油继续保持供应紧张，欧美原油期货持续上涨。

风险提示宏观经济变化；油价震荡变化；环保趋严；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。

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